金融市场中的不同流派
方法上区分
- 价值投资：价值低估、价值成长 (巴菲特)
- 趋势交易：分析市场的方向动力并寻找参与该走势的方法的过程 (理查德.丹尼斯)
- 量化交易：高频交易、动量交易、统计套利等 (詹姆斯·西蒙斯)
- 市场博弈：以徐总舵主为代表的打板派
- 技术分析：通过研究历史交易数据（主要是价格和成交量），来预测未来的价格走势（威廉.江恩）
- 投资策略：ETF 指数投资、网格交易、基金定投，投资组合理论 等
- 投资哲学：投资方法建立于个人的金融哲学观上 （乔治·索罗斯, 既有宏观择时，又有趋势交易（反身性))
获利上区分
- 价值投资：买股票就是买公司，回报来自公司内在价值的增加
- 价值投机：基于基本面的理性价值博弈，通过价差获利
- 价差交易：不考虑基本面，低买高卖，通过价差获利
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林园谈投资
看了一个2012年采访林园的视频，每个成功的人士对投资都有自己的看法。 投资最重要的要少犯错 虽然没法预测股票走势，但是股票价格的高低还是需要清楚的，虽然价格低的可能继续走低，价格高的可能继续走高 投机和投资没有本质区别，投机的「机」是择时，价值投资也是择时，市场上的股票供需关系会影响价格 需要知道市场周期，牛熊轮回，不同的市场时期，选择的投资策略也不同 做3到5年的长线投资，关注市场的主线，在龙头股上赚大钱 注重风险管理，投资前测算最差情况，只在有把握时下注，平时不太看盘 使用资产配置来分摊风险，房地产、债券、股票等均有涉猎 每个人都有自己擅长的标的(能力圈)，林园的投资主线是和吃的有关系的消费股 这篇采访出了个彩蛋🎉，主持人问林园平日都有啥爱好。林园说他有两个爱好：1. 逛夜总会 2. 走长路林园逛夜总会的段子已经广泛流传，主持人也接不住这话茬 ：）认真分析 逛夜总会是看高端消费，走长路是看日常消费。一般成功的投资人都有自己独特的指标。
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关于A股变盘的假期效应思考
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金融投资中的预期思维
香帅老师在《北大的金融学课》中讲预期思维一节，有几个观点值得关注。 1）金融市场喜欢讲「预期管理」，想尽办法向市场传达信号，让市场相信你的未来，这样能最大限度撬动资金资源，加大预期变成现实的概率。金融市场是不在意过去的，一切金融资产的价格取决于市场对它的未来的预期。 金融学者喜欢用历史数据来预测未来资产的价格，是因为资产价格服从于某些随机数的分布规律，分析历史数据可以帮助我们分析这些随机数的分布规律。但只要遇上强大的外部冲击，这些随机数的分布规律就可能失效，基于历史数据的分析就可能产生误导。 所以，金融模型和数据分析只能作为决策的参考，因为这是后视镜分析 (backward looking)，而现实世界的演化里，这些规律随时可能失效。 2）如果把人看成一个金融资产，工资或薪酬就是市场对你的定价。这个价格和其他的金融资产类似，由市场对你的预期决定。 如果市场认为你有持续学习能力，有能力提升空间，有稳定工作的预判，对你的预期越长期、越稳定、越乐观，给你薪酬水平也就越高。 预期可能是金融投资中最重要的几个概念之一。著名的基金经理冯柳，在其投资系统中对「预期」的描述颇为经典： 在我看...
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对技术分析的理解
1/ 技术分析分三个层次：趋势跟随、支撑/阻力，模式识别 (分先后顺序，靠前的重要)。 2/ 和直觉相反，价值投资属于强者体系，而技术分析属于弱者体系。 3/ 技术分析是分析价量异动的手艺。 4/ 金融投资中的技术分析工具最主要的作用是区别出哪些标的不可以交易，所谓不可以交易就是从概率上讲胜算不理想。顺势交易的胜率要远远超过逆势交易，技术分析工具则可以帮我们识别出「正确的方向」。 5/ 传统技术分析多数利用模式识别或者统计学的方法来识别交易机会，这些方法没法从底层逻辑上进行剖析，只是在概率上有一定优势罢了，实战起来就是有时灵验有时不灵验了。 6/ 技术分析的有效性基于这样一个假设：价格所表现出来的某些图形模式 (visual pattern) 不是随机的，而是深层次原因的结果。从相似的模式，我们可以推断出相似的根本原因，并预测未来的价格走向。 7/ 因为价格的变化是果也是因，只是可观测的部分，大多数技术分析无效的原因正是以价格去预测价格。 8/ 但技术分析并不是毫无价值，如果把市场看成是一...
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个人炒股经历
本人IT男一枚，2015年入市，到今天5年多了，所幸还在吃人不露骨头的市场上活着，也是非常不容易。基本不存在什么特殊情况，韭菜总是在人声鼎沸的牛市高点入场，本人也不例外，上证3500多点入市，上证3800多点让媳妇买了沪深 300 基金 （不是ETF），这基金今年才解套，小赚出局了。 运气好的是，2015年的时候中了一支新股，新股的收益对冲了倒金字塔加仓的回撤，小赚1万元出局清了仓，有时候我也在想如果不是这赚了1万，是不是也就不会继续炒股了。接下来的事情大家都很熟悉了，熔断和股灾3.0，一直在不赚和小亏中挣扎着，居然也坚持了下来。理工男的特质救了我，从2015年开始认真学习股票操作，恶补基础知识，分时，K线，缺口，价量关系，缠论，波浪理论，箱体理论，趋势交易，价值投资，基本各种理论都看了遍，其实到最后发现有用的东西太少了，关于股票的书也基本没啥用，真正有用的书可能就那么几本，可是如果不看几十本的话，你怎么知道哪几本有用呢？所以炒股并不存在什么捷径，一夜暴富基本是神话，为啥呢？盈亏同源，怎么赚钱就可能怎么亏回去，除非你知道你为什么能赚钱。 下面是这些年的心得，应该可以涨几年功力吧？...
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关于定投的一些思考
定投只有在低估的时候买，当估值进入中位数以上就不要买了，同时定投标的的估值应该在历史底部区域。 定投的本质不是价值投资，而是相信估值回归中位数。 指数基金，周期性行业适合定投，比如券商，钢铁，煤炭。一般按时间定投，如果大幅下跌也要买。 总的来说定投属于策略型的投资方法，其实并不知道底和顶在哪里，通过拉长时间来降低持仓成本，因此定投成功的关键在于你的成本是否可以随着时间而降下来。从这点也可以分析出在底部区域定投比在顶部区域定投要好得多，这也就是第一条。 定投策略对历史的估值情况有很强的依赖，属于基于历史数据的统计分析，但是每一次的情况都不同，没有人可以保证历史一定会重演。定投也不是价值投资，没有护城河，只是相信均值回归，这是第二条。 巴菲特非常推荐标普500指数 (S&P 500) 定投，指数基金最牛的地方是股票会定期调整，把好的股票加入进来，差的淘汰出去，相当于有人帮你选股了，另外足够分散，发生系统性风险的概率大幅降低。周期性行业则是爆发性很强，三年不开张，开张吃三年，容易在底部积累大量筹码，作为一个长期投资策略非常合适。