韩广斌讲投资

韩广斌在采访中提及两个和投资相关的重要概念，沉没成本 和 幸存者偏差。

沉没成本，指已经发生的不可回收的成本，从理性角度讲和当前决策无关，而实际上却对人的决策有重大影响。受沉没成本的影响，人们可能无法迅速纠正错误，无法快速砍仓。假设买入茅台时50元，茅台涨到100元，成本就是100元了，应该基于当下去评估。

幸存者偏差，属于典型的归因错误。解释没有意义，正确的预测才有价值。常见有人说我几年前看好宁德时代，宁德时代也涨了，但是上涨的原因很可能不是人们所说的原因。只有立足当下，对行业发展、公司评估、财务分析等方面有自己独到的见解，才能取得超额的收益。

韩广斌在采访中解释了搞清楚似是而非的问题的重要性，似是而非的问题和幸存者偏差有关，需要明白事物的深层次原因。明显正确和明显错误的问题都比较容易理解，关键就是似是而非的问题，重点分析似是而非的问题，使得你对事物的理解和他人相比所有不同。这些不同的理解就是投资成功的关键，有时候是预期差，也可能是其他不同的看法。

解决「似是而非」问题的方法，首先要意识到人的认知是存在偏见的，要以开放的思维和心态去看待问题。开放意味着要去倾听别人的意见和市场的声音，如果反馈和设想的不一致就要反思自己的投资逻辑，投资的过程也是不断“纠错”的过程。但投资中需要过滤小的噪音，避免陷于细节而不可自拔，抓住主要矛盾，主要关注大的错误。

从采访的内容看和林园相比韩广斌更像是价值投资者，看韩广斌早期的视频，总结了一下他的投资理念：
长期价值投资者，投资未来的绩优股，回避问题股，公司的管理层很重要 （诚实、正直），追求确定性和回报率。

韩广斌说在国内，好的企业家太少，大多数公司的管理者是老板。
他心目中好公司的定义：好的行业，好的业绩，好的管理层，对员工好，对股东也好。

新思哲在平时构建可投资的股票池，根据不同的周期选择不同的股票形成投资组合，组合中的股票较为分散在一定程度上形成对冲，从而使业绩更加平滑。在追求回报率上，我觉得和私募有关系，希望通过业绩来扩大规模，另外目前新思哲的规模还是不太大，可以较为快速地调整策略。

韩广斌的「养猪理论」，猪从50斤长到200斤的成长速度是最快的，投资公司最好选择上市公司竞争优势形成并且成长加速的阶段介入，重点投资公司从优秀到卓越的过程。

韩广斌对投资者的一些建议：

• 坚持长期主义: 相信把一些本分、基础的事情做好，长期能带来可观的回报。
• 做预期可控的投资: 投资最重要的是做 1.2的n次方，20%的回报率，经过努力、专业的操作可以做到。
• 复利主义: 资金在滚雪球的过程中，心态要平和，追求长期的复利，慢就是快
• 慎用杠杆: 算清帐，有些 P2P 年化融资成本高达 18%，既使是专业机构也很难保持这个水平
• 与优秀者同伍: 好的投资机会不多，所以一定要和最优秀的人打交道，和最优秀的企业家打交道。